申萬宏源：氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將在明年一季度后開始加速

申萬宏源發(fā)布環(huán)保行業(yè)2022年氫能產(chǎn)業(yè)三季度跟蹤報告指出，2022年上半年受到俄烏沖突的影響，全球能源價格以及能源安全體系受到挑戰(zhàn)，各國開始加速倒逼自身能源結(jié)構(gòu)改革，中國則通過實行雙碳戰(zhàn)略將各行業(yè)進行低碳綠色能源轉(zhuǎn)型，氫能作為綠色新能源支撐技術(shù)之一將在未來得到大力發(fā)展。隨著我國對雙碳戰(zhàn)略堅定不移的深入執(zhí)行，氫能作為實現(xiàn)各行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要技術(shù)載體之一，氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將在明年一季度后開始加速。投資邏輯如下：

1）制氫環(huán)節(jié)：我們認為可再生能源制氫是未來的主流趨勢，也是全球各國所倡導的終極能源，堿性水電解制氫與PEM水電解制氫兩種路線都有廣闊成長空間，建議關(guān)注隆基綠能、陽光電源、寶豐能源、中國旭陽集團；

2）儲運環(huán)節(jié)：受益于燃料電池的帶動，我們認為高壓儲氫罐在短中期極具成長性，建議關(guān)注具有高壓儲氫罐生產(chǎn)能力的國富氫能、中材科技，以及在高壓儲氫瓶上用到的關(guān)鍵材料——碳纖維領(lǐng)域，建議關(guān)注中復神鷹。液氫產(chǎn)業(yè)鏈未來2-3年迎來突破，氫氣液化設備國產(chǎn)化值得關(guān)注，建議關(guān)注蜀道裝備、中泰股份；

3）加氫環(huán)節(jié)：隨著氫能行業(yè)的發(fā)展，上游加氫環(huán)節(jié)也將近一步強化，未來2-3年將有序放量，建議關(guān)注厚普股份；

4）燃料電池電堆環(huán)節(jié)：未來5年燃料電池電堆的核心技術(shù)環(huán)節(jié)有望將在各示范城市群的龍頭企業(yè)中得到突破，隨著技術(shù)的攻關(guān)和迭代，疊加氫車逐年有序放量，相關(guān)企業(yè)將具備為低成本+掌握核心技術(shù)工藝高壁壘的優(yōu)質(zhì)公司，建議關(guān)注億華通、東岳集團、冰輪環(huán)境、貴研鉑業(yè)；

5）全產(chǎn)業(yè)鏈：未來擁有制、儲、運、加、燃料電池及應用全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)將具有供應穩(wěn)定、質(zhì)量可控、成本最優(yōu)、下游渠道穩(wěn)定以及風險可控等優(yōu)勢，建議關(guān)注東方電氣、濰柴動力、美錦能源。