國鴻氫能赴港上市 募資擴大電池產能

中國氫燃料電池行業市場領先企業國鴻氫能啟動赴港上市。

11月22日，國鴻氫能科技（嘉興）股份有限公司（簡稱“國鴻氫能”）遞表港交所主板。公司表示本次融資將主要用于擴大產能；加強研發；對上游產業鏈公司的收購及投資。

市場份額均為第一

國鴻氫能專注于研究、開發、生產及銷售氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統。

根據弗若斯特沙利文資料，國鴻氫能為中國氫燃料電池行業市場的領先企業，按氫燃料電池電堆出貨量計，自2017年至2021年連續五年公司均排名第一，按配備自產電堆的氫燃料電池系統出貨量計，公司于2021年排名第一。截至2021年，國鴻氫能燃料電池電堆出貨量及電池系統出貨量，分別占國內24.1%及21.2%，市場份額均為第一。

截至最后實際可行日期，國鴻氫能氫燃料電池電堆的出貨量已超過450兆瓦。國鴻氫能氫燃料電池電堆和系統已實現多元化場景的研發和應用，廣泛應用于公交車、重卡、物流車、叉車、軌道交通及船舶等運輸應用以及分布式發電及備用電源發電等固定式應用。

據弗若斯特沙利文資料，截至最后實際可行日期，裝載了國鴻氫能產品的商用車數目在全國氫燃料電池商用車市場的保有量占比超過50%，搭載國鴻氫能氫燃料電池系統的中運量氫動力數字軌道膠輪電車2021年12月在上海下線，為中國氫能的發展提供持續動能。

業績方面，國鴻氫能尚未實現盈利。wind數據顯示，2020年至2022年上半年，國鴻氫能實現營業收入分別為2.29億元、4.59億元及1.91億元；凈利潤分別為-2.15億元、-7.03億元及-1.49億元。

業務模式上，國鴻氫能的氫燃料電池電堆主要是整合到公司的氫燃料電池系統；或出售給氫燃料電池系統制造商，以進一步整合到其氫燃料電池系統。國鴻氫能的氫燃料電池系統主要出售給下游運輸及固定式應用行業制造商作進一步安裝。

值得注意的是，2020年起國鴻氫能不再主要直接銷售氫燃料電池電堆，而開始將氫燃料電池電堆裝入氫燃料電池系統，隨后將該等系統銷售予下游客戶，因此銷售氫燃料電池系統所得收入所占比例顯著提高。目前，國鴻氫能在廣東云浮的生產設施生產及組裝產品。為了滿足市場對氫燃料電池產品快速增長的需求，公司計劃通過于中國多個地區建設更多生產設施來進一步擴大產能。

多家A股公司持股

在能量密度及運行壽命方面持續實現技術突破以及氫燃料電池的應用場景不斷多樣化驅動下，預期中國氫燃料電池電堆的出貨量將保持快速增長。

據弗若斯特沙利文的資料，預計中國中國氫燃料電池電堆出貨量將繼續從2022年的1044.1兆瓦增至2026年的1.5萬兆瓦，2030年將進一步激增至10.03萬兆瓦，2027到2030年的復合年增長率約為59.1%。市場規模也將由2022年的20.88億元增至2026年的147.44億元，2023年將達661.98億元。

同時，2017到2021年中國氫燃料電池汽車銷量的快速增長。預計中國氫燃料電池汽車的銷量將呈現劇增，從2022年的約5000輛增加到2026年的9.45萬輛，復合年增長率約為108.2%，并于2030年進一步增加至約41.96萬輛，2027年至2030年期間的復合年增長率約為42.6%。

氫能源高速增長的需求，讓各路資本的對國鴻氫能青睞有加，多家A股公司參與投資。其中2020年10月，美錦能源投資1.8億元持有國鴻氫能約9.03%的股權；2021年8月，昇輝科技通過公司控股子公司昇輝能源向國鴻氫能投資1億元。

提交招股書前夕，國鴻氫能還完成了兩輪融資。招股書顯示，今年8月和9月，國鴻氫能了兩輪股權融資，吸引了具有行業背景的資深投資者，包括具有戰略協同效應的投資者及資本市場知名的投資機構。國鴻氫能表示，該等投資者及機構可為公司提供豐富的清潔能源相關區域資源、與公司合作開發各種氫燃料電池的下游應用、協助進行多區域擴張及增強我們的產業協同效應。